2015年5月份中国出口同比减少2.5%,进口同比减少17.6%。对于2015年前5个月,累计出口同比增长0.7%而累计进口同比下降17.3%。5月录得贸易顺差约595亿美元。对比彭博统计的市场平均预测,中国5月份出口增速好于市场平均预测的下跌4.4%;进口增速差于市场预期的下降10.0%。对比市场预测的贸易顺差448亿美元,5月份实际录得顺差高于预期,主要由于出口好于预期以及进口较弱。出口负增长主要由于期间全球需求较弱;另一个重要原因是人民币汇率相对于欧元、日元以及新兴市场国家货币强势:对于2015年前5个月,中国对欧盟累计出口同比下跌2.2%,对日本累计出口同比下跌11.3%但对美国累计出口同比增长8.9%。同时,较弱的进口反映了大宗商品价格的同比下跌以及国内经济疲弱。从全球看,我们依然认为美国经济会继续保持强劲;欧洲和日本经济在量化宽松政策后可能在2015年也有所改善。然而,由于人民币相对于其他除美元外货币保持强势,我们认为2015年出口将会增长缓慢。进口增速预计继续为负。

5月份新出口订单指数改善而进口指数下降。5月份中国制造业新出口订单采购经理人指数录得48.9%,月环比上升0.8个百分点。进口指数录得47.6%,环比下降0.2个百分点。其表明中国出口在短期内可能有一些改善。

我们认为好于预期的出口数据或会对出口相关公司的股价有正面影响。我们目前维持招商局国际 (00144 HK) “买入”评级和目标价33.00港元。中远太平洋(01199 HK)投资评级为“收集”,目标价13.50港元。对于中小市值股票,维持大连港股份(02880 HK)“中性”评级,目标价2.50港元。维持厦门港务(03378 HK)“中性”评级,目标价3.60港元。维持天津港发展(03382 HK)“中性”评级,目标价1.55港元。